os números del primer trimestre de 2026 no mienten, pero tampoco lo dicen todo a primera vista. Viscofan, la empresa navarra líder mundial en envolturas para productos cárnicos, cerró los tres primeros meses del año con un beneficio neto de 33,7 millones de euros, un 7,4% más que en el mismo periodo de 2025. Un resultado que llega, paradójicamente, en un trimestre donde los ingresos bajaron.
Las divisas, el gran lastre
La facturación del grupo cayó un 0,8%, hasta los 304,8 millones de euros. El motivo es claro: la depreciación del dólar estadounidense frente al euro se ha comido los avances reales del negocio. Si se elimina ese efecto cambiario del cálculo, los ingresos crecieron un 4,6% en términos comparables, con subidas tanto en volúmenes de envolturas como en precios.
El EBITDA —el resultado operativo antes de amortizaciones— descendió un 7,9% en términos reportados, hasta 63,4 millones. Pero, de nuevo, sin el impacto de las divisas, habría crecido un 9,3%.
Dónde creció y dónde no
Por áreas de negocio, la división principal de envases alimentarios se mantuvo estable en 288 millones. Las unidades más pequeñas sorprendieron al alza: los ingredientes para salud casi duplicaron ingresos (+110%) y los snacks para mascotas se dispararon un 156%, en parte por la integración de la empresa brasileña Pet Mania, adquirida en 2025. El único dato negativo fue la división energética, que cayó un 32,1% por los menores precios en el mercado eléctrico español.
Geográficamente, Sudamérica fue la región más dinámica (+10,9%), mientras que Europa retrocedió un 5,1%, arrastrada precisamente por la caída de los ingresos de cogeneración en España.
La plantilla crece y la deuda, también
Viscofan incrementó su plantilla media un 8% en el trimestre, hasta 5.919 personas, para prepararse ante el esperado aumento de demanda. Los gastos de personal subieron un 7,1%, hasta 77,7 millones.
La deuda bancaria neta aumentó desde 206,1 a 234,4 millones de euros, principalmente por los 38,6 millones destinados a la recompra de acciones en el marco del programa de retribución al accionista.
La guerra en Oriente Medio, en el horizonte
El consejero delegado, José Antonio Canales, advirtió que la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio no ha tenido aún impacto relevante en costes, pero que de prolongarse podría encarecer la energía, el transporte y algunas materias primas, lo que obligaría a nuevas subidas de precios.
Las inversiones del trimestre ascendieron a 14,4 millones, con obras de ampliación en plantas de Nueva Jersey y Zacapu (México) y mejoras medioambientales en la factoría de Cáseda, en Navarra.
